再也不要小瞧路边的包子铺，谁能说准它们不是下一个飞天包子呢？

10月12日，主营包子、馒头的巴比食品上市，连续收获9个涨停板，市值已过百亿。 早年，在上海开包子铺的刘会平夫妇，身价已超过65亿元。

疯涨的市值

10月12日，上海证券交易所，43岁的刘会平，戴着金边眼镜、一身西装、郑重地敲响巴比食品（605338.SH）上市铜锣的那一刻，心情应该是复杂的。

20多年前，因为家庭贫困，出身在安徽怀宁县农村的刘会平选择辍学外出打工。“家里实在是太穷了，每年都是用家里的粮食等抵学费。”

刘会平的母亲，始终不能接受儿子早早辍学进入社会，“每年看到别人家的孩子考上大学，心里都会很难受。”直到刘会平在外创业有了一些起色，母亲才接受了现实。

刘会平的老家怀宁江镇，是中国著名的面点之乡，成千上万的当地人在外从事包子、馒头生意。来到大上海之后，刘会平的梦想就是当一个小老板，开一间包子铺。

1998年，怀揣着家人凑的几千元钱，刘会平在上海的第一家包子铺开门营业。“当时，信心满满，相信一定能火。”

然而，现实无情给他上了一课。包子铺生意惨淡，只坚持了半个月就关门了。

刘会平只能再次到处打工谋生。即便如此，他心中那个当老板的梦想始终未死，他到处留心去品尝别人家包子的味道。

2001年，刘会平重振旗鼓，在上海黄浦区的繁华地段，“刘师傅大包”再次开业。这一次，包子铺一炮而红，他顺势把店开进了南京路。

几年之后，刘会平把店名改为“巴比馒头”，当时，只有一个朴素的想法，这个名字有噱头、好记、吸引人。当时的他，可能不会想到，十多年后，他的包子铺能上市。

以“包子第一股”的身份登陆上交所，巴比食品股价持续拉升，即便今年前三季度业绩下滑，也未能阻挡上涨的势头。  截至10月23日，巴比食品已连续拉出9个涨停板，市值过百亿，刘会平夫妇的身价也已达到65亿元。

疯狂的扩张

刘会平一直把肯德基、麦当劳作为学习的榜样，立志要把巴比食品做成中式面点连锁第一品牌，将包子铺开遍全国乃至全球。

从2001年的第一家店起步，经过近20年的发展，巴比食品通过特许加盟模式，已走出上海、走向华东，逐步向华南、华北延伸。

截至2019年末，巴比食品门店数量已达2931家，其中2915家为加盟店。  在上海、广州、天津建有自主工厂。

本次上市，公司拟募集7.4亿元，投入到智能工厂、生产线、直营网络建设等8大项目中。

公司计划，在巩固原有的加盟连锁销售和团餐销售业务基础上，3 年内在北京、上海、广东、江苏、浙江等地区的重点地段开设 182 家直营店铺，增强公司在华东、华南、华北等地区的旗舰门店示范宣传作用和提升销售。

目前，公司主要收入来源是以上海为中心的华东区域，对公司总体营收贡献在90%以上。

在向华南、华北扩张的过程中，巴比食品遇到了各种挑战。

华北的庆丰包子铺、狗不理盘踞，不会轻易让巴比食品侵蚀市场。巴比食品认为，公司与庆丰包子铺的产品有差异，庆丰除了面点之外，还有炒菜、米饭等非面点品类。

而华南，早茶文化根深蒂固、品类丰富，竞争更加激烈。

公司一直保持强势的华东区域，南京青露、上海早阳、甘其食等品牌正在逐步崛起，与巴比形成正面竞争。

随着公司规模的快速扩大，一直居高的员工流失率，是巴比食品不得不正视的问题。最高的2018年，员工流失率超过30%，直营门店店长的流失率则在2019年创下了33.33%的新高。

加盟店关店率提升

在我国，食品制造行业集中度比较低，多数企业规模偏小，行业进入壁垒较低，处于充分竞争状态。

最近几年，除了继续加大加盟店规模之外，巴比食品也在着力拓展团餐业务。2019年，团餐业务收入已过亿元，对公司营收贡献首次超过10%。

在公司现有模式之下，只有不断开店、扩大势力范围，才能保证持续增长。

在总部所在地上海，巴比的加盟店超过千家，几近饱和，门店增长空间已不大。所以，公司急需向华南、华北大力拓展。

斑马消费注意到，公司最近几年加盟门店关店率提升较为明显，特别是在广东、北京两地。也因此，上海工厂已持续多年满负荷运转，而广州工厂成品类利用率一直不高。

在扩张的同时，一个明显的趋势是，加盟店的平均收入从2017年的33.78万元降至2019年的31.49万元。

在接受媒体采访时，刘会平表示，今后要加大堂食大店的开店比例，让顾客在舒适的环境下，尽享面点美食。还要将巴比的工厂打造成各个中华面点大师的工作室，让顾客在巴比的门店能品尝到全国各地的特色面点，满足个性化需求。

那个曾经因贫困辍学的年轻人，已实现了财富自由。刘会平表示，未来公司的发展已不是为自己。在40岁那年，刘会平和妻子签署《个人股权承诺书》，声明将个人名下所有股权收益全部捐赠给国内教育基金和用于鼓励和帮扶公司员工。

刘会平已经计划，52岁一定会从公司退休，剩余的时间，他将留给公益教育事业。

或许，只有这样，才能弥补自己当年的遗憾。